{"id":7321,"date":"2016-01-15T18:12:51","date_gmt":"2016-01-15T17:12:51","guid":{"rendered":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/?p=7321"},"modified":"2016-01-18T13:25:11","modified_gmt":"2016-01-18T12:25:11","slug":"rege-fur-das-erste-finanzmarktnovellierungsgesetz-verabschiedet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/2016\/01\/15\/rege-fur-das-erste-finanzmarktnovellierungsgesetz-verabschiedet\/","title":{"rendered":"RegE f\u00fcr das Erste Finanzmarktnovellierungsgesetz verabschiedet"},"content":{"rendered":"
\"RA<\/a>

RA Dipl.-Kffr. Dr. Katharina St\u00fcber, Senior Associate, Allen & Overy LLP, Frankfurt\/M.<\/p><\/div>\n

Am 06.01.2016 wurde der RegE f\u00fcr ein Erstes Gesetz zur Novellierung von Finanzmarktvorschriften aufgrund europ\u00e4ischer Rechtsakte (Erstes Finanzmarktnovellierungsgesetz \u2013 1. FimanoG) verabschiedet.<\/p>\n

Das Gesetz dient in erster Linie der Umsetzung europarechtlicher Vorgaben, die entgegen der urspr\u00fcchlichen Planung\u00a0in zwei Schritten erfolgen soll: die sog. MiFID II (RL\u00a02014\/65\/EU) und die sog. MiFIR (VO (EU) Nr.\u00a0600\/2014) sollen erst mit einem Zweiten Finanzmarktnovellierungsgesetz umgesetzt werden, da diese Regelungen nach aktuellen Planungen der EU-Kommission\u00a0erst ab dem 03.01.2018 Geltung beanspruchen sollen.<\/p>\n

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Mit dem 1. FimanoG sollen nun neben der EU-VO \u00fcber Zentralverwahrer (CSD-VO; VO [EU] Nr.\u00a0909\/2014) und der EU-VO \u00fcber Basisinformationsbl\u00e4tter f\u00fcr verpackte Anlageprodukte f\u00fcr Kleinanleger und Versicherungsanlageprodukte (PRIIP-VO; VO [EU] Nr.\u00a01286\/2014) insb. \u00c4nderungen aufgrund der Marktmissbrauchsrichtlinie (RL\u00a02014\/57\/EU) und Marktmissbrauchsverordnung (VO [EU] Nr.\u00a0596\/2014; MMVO) vorgenommen werden.<\/p>\n

Das WpHG erf\u00e4hrt damit erneut innerhalb k\u00fcrzester Zeit eine Reform. Zuletzt war es durch das Umsetzungsgesetz zur Transparenzrichtlinie-\u00c4nderungsrichtlinie am 26.11.2015 ge\u00e4ndert worden. Die nun anstehende Anpassung ist notwendig, da ab dem 03.07.2016 die Vorschriften der MMVO zu Insiderrecht und der Marktmanipulation unmittelbar gelten und somit einerseits die bisherigen WpHG-Regelungen ersetzen und andererseits die Regelung von Ausf\u00fchrungsbestimmungen erforderlich machen.<\/p>\n

\u00c4nderungen von Insiderrecht und Marktmanipulation<\/strong><\/p>\n

Hierzu werden insb. die bisherigen Regelungen zu Insiderpapieren und -informationen sowie zum Verbot von Insidergesch\u00e4ften aufgehoben (\u00a7\u00a7\u00a012, 13, 14 WpHG): Die bisher im WpHG enthaltene Definition des Insiderpapiers wird mit der unmittelbaren Geltung der MMVO hinf\u00e4llig. Der Begriff der Insiderinformation bestimmt sich k\u00fcnftig nach Art.\u00a07 MMVO; das Verbot von Insidergesch\u00e4ften ergibt sich dann aus Art.\u00a014 MMVO. Die bisher in \u00a7\u00a015 WpHG geregelte Ad-hoc-Pflicht bestimmt sich ab dem 03.07.2016 nach Art.\u00a017 MMVO. Die Pflicht zur Ver\u00f6ffentlichung von Directors\u2018 Dealings ist in Art.\u00a019 MMVO und die Insiderverzeichnisse sind in Art.\u00a018 MMVO geregelt, sodass die entsprechenden Regelungen im WpHG weitestgehend entfallen (\u00a7\u00a015a und \u00a7\u00a015b WpHG). Aufgrund von nationalen Spezifika wird die \u00dcbermittlung von Insiderinformationen und Directors\u2018 Dealings weiter im WpHG geregelt: Beides muss nach \u00a7\u00a015 WpHG-RegE wie bisher dem Unternehmensregister und der BaFin \u00fcbermittelt werden. Zus\u00e4tzlich sind Insiderinformationen auch den Gesch\u00e4ftsf\u00fchrungen der Handelspl\u00e4tze, an denen die betreffenden Finanzinstrumente zum Handel zugelassen oder einbezogen sind, mitzuteilen, \u00a7\u00a015 Abs.\u00a01 WpHG-RegE. Letzteres tr\u00e4gt der Erweiterung der Ad-hoc Pflicht auf sog. MTF-Emittenten Rechnung. Die Einf\u00fchrung dieses Begriffs erfolgt vor dem Hintergrund, dass die urspr\u00fcnglich vorgesehene Erweiterung auf organisierte Handelssysteme (OTFs) erst mit der wohl sp\u00e4ter umzusetzenden MiFID II erfolgt. Damit besteht die Ad-hoc Pflicht auch f\u00fcr solche Emittenten, deren Finanzinstrumente nur an einem multilateralen Handelssystem gehandelt werden, soweit diese die Zulassung zum Handel selbst beantragt oder diesem (blo\u00df) zugestimmt haben.<\/p>\n

Ersatzlos gestrichen wird die bisherige Regelung in \u00a7\u00a020a WpHG zur Marktmanipulation. Diese ist k\u00fcnftig in Art.\u00a015 MMVO, die Ausnahme f\u00fcr R\u00fcckkaufprogramme von eigenen Aktien und Stabilisierungsma\u00dfnahmen in Art.\u00a05 MMVO geregelt (bisher \u00a7\u00a014 Abs.\u00a02 und \u00a7\u00a020a Abs.\u00a03 WpHG).<\/p>\n

Versch\u00e4rfung der Sanktionen<\/strong><\/p>\n

Einen weiteren Schwerpunkt bildet die neuerliche Versch\u00e4rfung der Sanktionen. Der Bu\u00dfgeldrahmen f\u00fcr Verst\u00f6\u00dfe gegen das Verbot von Insidergesch\u00e4ften und der Marktmanipulation wird auf bis zu 5\u00a0Mio. \u20ac und f\u00fcr juristische Personen auf bis zu 15\u00a0Mio. \u20ac oder 15% ihres Gesamtumsatzes im vorangegangenen Gesch\u00e4ftsjahr erweitert, \u00a7\u00a039 Abs.\u00a04a WpHG-RegE. Entgegen der Kritik am RefE wird damit an umsatzabh\u00e4ngigen Geldbu\u00dfen festgehalten. \u00c4hnlich wie schon mit dem Umsetzungsgesetz zur Transparenzrichtlinie-\u00c4nderungsrichtlinie f\u00fcr das Transparenzregime soll nunmehr auch f\u00fcr Verst\u00f6\u00dfe gegen Marktmissbrauchsvorschriften eine grds. zwingende Ver\u00f6ffentlichung von Ma\u00dfnahmen und Sanktionen durch die BaFin eingef\u00fchrt werden, \u00a7\u00a040d WpHG-RegE. Daneben werden auch die Straftatbest\u00e4nde entsprechend den Vorgaben der Marktmissbrauchsrichtlinie angepasst. Der Gesetzgeber will dabei die europ\u00e4ischen Rechtsakte eins zu eins umsetzen.<\/p>\n

Erneut werden sich Kapitalmarktteilnehmer innerhalb kurzer Zeit auf \u00c4nderungen einschlie\u00dflich erheblich versch\u00e4rfter Sanktionen einstellen m\u00fcssen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Am 06.01.2016 wurde der RegE f\u00fcr ein Erstes Gesetz zur Novellierung von Finanzmarktvorschriften aufgrund europ\u00e4ischer Rechtsakte (Erstes Finanzmarktnovellierungsgesetz \u2013 1. FimanoG) verabschiedet. Das Gesetz dient in erster Linie der Umsetzung europarechtlicher Vorgaben, die entgegen der urspr\u00fcchlichen Planung\u00a0in zwei Schritten erfolgen … Weiterlesen →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":304378,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[2241,45216],"tags":[45217,849,45218,19843],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7321"}],"collection":[{"href":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/wp-json\/wp\/v2\/users\/304378"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7321"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7321\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7329,"href":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7321\/revisions\/7329"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7321"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7321"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/page.fachmedien.de\/wordpress\/rechtsboard\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7321"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}